👀Облигации — это долговые инструменты, которые позволяют инвесторам получать стабильный доход. Но что, если в облигацию встроен опцион? Такие облигации становятся более гибкими, но и более сложными. Давайте разберемся, что такое облигации с call и put опционами, как они работают и зачем они нужны.

#ПолиГрамотность

📞Call-облигации: Право эмитента
Call-опцион в облигации дает эмитенту право досрочно погасить долг. Обычно это происходит, если процентные ставки на рынке снижаются, и эмитенту выгодно рефинансировать долг под более низкий процент.

💸Пример: Вы купили call-облигацию номиналом $1000 с купоном 5% и сроком погашения 10 лет. Через 5 лет эмитент решает воспользоваться call-опционом и погашает облигацию досрочно.

🔸Плюсы для эмитента:
Снижение долговой нагрузки.
Возможность рефинансирования под более низкую ставку.

🔹Минусы для инвестора:
Досрочное погашение может произойти в неудобный момент.
Инвестор теряет будущие купонные выплаты.

🤔Зачем это инвестору?
Call-облигации обычно предлагают более высокий купон, чтобы компенсировать риск досрочного погашения.

( Читать дальше )

Продолжаем мониторить стратегии крупных игроков рынка. Из отчета ПСБ интересными на сегодня остались
$X5, $AGRO, $HEAD, $IRAO. На перспективу мониторим $YDEX. Часть компаний есть в моем портфеле стратегий &Антикризисная Россия

P.s. актуализировал цены и upside без учета ожидаемой дивидендной доходности

Компании: $X5, $LENT, $AGRO, $YDEX, $HEAD, $IRAO
Текущая цена (руб):3124/1314/1084/4020/3721/3,7
Целевая цена (руб): 3769/1492/1441/4664/5138/6,1
Upside (%): 21/13/33/16/38/65 (покупать при > 20%, идея в ценах на 28 января)

#ИнвестПатруль

Самое важное из исследования «Инвестиционная стратегия 2025: на пороге больших перемен» от ПСБ:

Х5 $X5
Торги акциями Х5 приостановлены с апреля 2024 года до 9 января 2025 года из- за редомициляции. Компания планирует достичь роста на уровне 17-18% в течение ближайших трех лет, делая акцент на различные форматы магазинов, которые охватывают более широкий круг потребителей, чем моноформат.

Ожидается рост трафика и среднего чека. Редомициляция позволит вернуться к выплатам дивидендов. По нашим оценкам, суммарный дивиденд Х5 за 2025 год превысит 600 руб./акцию.

( Читать дальше )

🏦Эмитент — очень важный критерий при выборе облигаций в свой портфель. Частично от этого будет зависеть степень риска, доходность, волатильность.

❗️Важно начинать разбираться с основ, учитывать все варианты, так как рынок не ограничен ОФЗ и корпоративными облигациями, но ввиду политических факторов не все облигации доступны к покупке именно сейчас. Ждем, что будет в будущем, а пока …

#ПолиГрамотность

🇷🇺Государственные облигации выпускаются правительством страны или государственными органами. Они считаются одними из самых надежных инвестиций, так как гарантом выплат выступает государство.

Примеры:
⚡️ОФЗ (Облигации федерального займа) в России.
⚡️US Treasuries в США.
⚡️Евробонды, выпущенные государствами.

Преимущества:
✔️Низкий уровень риска.
✔️Стабильный доход.
✔️Высокая ликвидность.

Недостатки:
▪️Доходность обычно ниже, чем у корпоративных облигаций.


🌆Муниципальные облигации выпускаются региональными или местными органами власти для финансирования проектов, таких как строительство дорог, школ или больниц. Классический пример — облигации городов или регионов.

( Читать дальше )

Год для сектора был, интересный, в этом году нужно следить за достаточностью капитала, резервированием и ростом просрочки особенно у юр лиц.
Фавориты АТОН сегодня это -$SBER, $VTBR, $T. Я был бы крайне аккуратен с ВТБ.


&Антикризисная Россия
&Компании роста RUB

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Стратегия 2025: на пороге больших перемен» от АТОН:


СБЕР
Банк на протяжении многих лет демонстрирует стабильно высокие результаты: значительную рентабельность капитала (показатель ROE за 9 месяцев 2024 года составил 25,2%), устойчивую чистую процентную маржу (5,9% за 9 месяцев 2024 года), а также рост активов и прибыли.

Вместе с тем мы опасаемся, что в 2025 году кредитное качество заемщиков банка может ухудшиться на фоне высоких процентных ставок. В этом случае «Сбер» может увеличить отчисления в резервы, что может привести к снижению чистой прибыли и ROE по сравнению с 2024 годом.

Драйверы роста

Формирование тренда на снижение ключевой ставки ЦБ (по нашему мнению, это может произойти в 2025 году) также должно способствовать росту акций банка, поскольку это будет стимулировать спрос на кредиты и приведет к снижению ставки дисконтирования.

( Читать дальше )

Если говорить об особенностях рынка золота, то, в первую очередь, следует делить биржевой и внебиржевой рынки, которые совместно влияют на мировую цену. Этот металл остается гарантом стабильного роста в долгосроке и защиты активов инвестора. $PLZL остается в топе мировых лидеров по запасам золота, $UGLD остается под наблюдением, в конце 2025 будет 2 года с момента IPO, там уже будем делать выводы о перспективах бумаг компании.

&Антикризисная Россия

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Стратегия 2025: на пороге больших перемен» от АТОН:


Рынок ожидает постепенного снижения ставки ФРС США, что благоприятно влияет на динамику стоимости золота, так как при снижении ставки:

снижается привлекательность инструментов с фиксированной доходностью как альтернативы золоту.

ослабевает доллар США, в результате чего золото дорожает относительно USD.

МИРОВОЙ РЫНОК

За 9 месяцев 2024 года центральные банки купили 694 т золота, что соответствует объемам покупок за аналогичный период 2022 и на 17% ниже, чем за 9 месяцев 2023.

( Читать дальше )

⚠️Сегодня поговорим не про доходность, а про логику его формирования у облигаций различного типа. Важно знать, какую облигацию покупать, чтобы не ошибиться в выборе бумаги и избежать неожиданностей.

🤔Какие облигации бывают? Чем отличается плавающий купон от переменного? На эти (и не только) вопросы постараюсь ответить простыми словами!

#ПолиГрамотность

👀Бескупонные (дисконтные) облигации. В этом случае облигация продаётся ниже номинальной стоимости, и доход инвестора формируется за счёт разницы между ценой покупки и номинальной стоимостью при погашении.

🙅‍♂️Данные облигации не предполагают регулярных процентных выплат, но могут предложить более высокую доходность по сравнению с купонными облигациями, за счет разницы между номиналом и эмиссионной/рыночной ценой.

☝️Например, эмитент устанавливает номинал бумаги 1000, продает ее с дисконтом 50% с погашением через 3 года. В таком случае эмиссионная цена будет равна 500, за доходность 100%, так как погашение в конце срока будет производиться эмитентом по номиналу.

( Читать дальше )

На этот раз брокерским отчетом на ближайший год радует ПСБ, представляя перспективные бумаги своего портфеля. Интересно будет проверить в конце года, кто из аналитиков окажется ближе по ценовому прогнозу. Сейчас ПСБ делает ставку на $GAZP, $ROSN, $T, $BSPB, $PLZL, $NLMK
P.s. наглядно показываю ситуацию, когда даже годовой прогноз теряет актуальность за короткий срок. Сравните upside отчета и по текущим ценам, время = деньги)

Компании: $GAZP, $ROSN, $T, $BSPB, $PLZL, $NLMK
Текущая цена (руб): 137/540/3032/374/15777/149
Целевая цена (руб): 180/720/3620/425/18581/194
Upside (%): 31/33/19/14/18/30 (покупать > 20%, идея в ценах на 21 января)

#ИнвестПатруль

Самое важное из исследования «Инвестиционная стратегия 2025: на пороге больших перемен» от ПСБ:

Газпром ($GAZP Цель: 180 руб.)

Акции Газпрома опустились до уровня 11-летней давности, мы считаем это хорошей возможностью для входа на долгосрочную перспективу. Компания успешно переориентировалась на Китай, с планами по расширению экспорта туда до 98 млрд куб. м (сейчас 38 млрд) в год, а также рассматривает потенциальные рынки сбыта в Иране и странах Центральной Азии. Несмотря на убыток за 3 квартал 2024 года, Газпром за 9 месяцев копит базу для выплаты дивидендов, но, по нашему мнению, сможет вернуться к их выплатам лишь с 2026 года.

( Читать дальше )

📈На инвестиционном рынке существует множество разнообразных финансовых инструментов, но какой из них выбрать именно сейчас? На первый взгляд может показаться, что в нынешней ситуации ответом будет – облигации, но хоть они и обещают достаточно высокую доходность в условиях высокой ключевой ставки при меньшем уровне риска, гораздо большую доходность в долгосрочной перспективе вы все также можете получить именно на рынке акций!

💰Конечно, в отличие от долгового рынка, рынок акций сопряжен с некоторой непредсказуемостью и риском, так как нельзя дать 100% гарантию роста. Но при грамотном подходе, правильной аналитике, взвешенном выборе в координатах риск/доходность вы можете получить обгон долгового рынка если и не в краткосрочной перспективе (при условии сохранения высокой ключевой ставки), то уж наверняка уже в среднесрочной перспективе результат вас порадует!

#ПолиГрамотность

⁉️Что нам обещают акции помимо роста в долгосроке?

🔀Возможность диверсификации портфеля. Акции позволяют инвесторам диверсифицировать свой портфель, распределяя риски между различными компаниями и отраслями. Это может помочь снизить вероятность потери денег в случае падения стоимости одного из активов.

( Читать дальше )

Один из самых неоднозначных секторов на российском рынке. Компаний много, но каждый работает в своей нише, по отдельным металлам, есть прочная зависимость от строительного сектора, на отдельные компании сказывается влияние санкций, ограниченный внутренний рынок и серьезная международная конкуренция. Все эти факторы следует учитывать при выборе из списка лидеров сектора $CHMF, $NLMK, $MAGN, $GMKN, $RUAL. Мое мнение, еще не время.



Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Стратегия 2025: на пороге больших перемен» от АТОН:

«Северсталь»: один из лидеров по эффективности с высокой оценкой $CHMF

Политика компании предполагает регулярные ежеквартальные дивиденды. Компания также обладает сильным балансом с чистой денежной позицией свыше 66 млрд рублей, которая, однако, снизилась в 2024 году.

«Северсталь» торгуется с самой дорогой оценкой среди российских производителей стали, что не до конца оправдано. Компания планирует увеличить капитальные затраты до 170 млрд рублей к 2025 году, что может привести к снижению дивидендов.

( Читать дальше )

Ставка растет, кредитные аппетиты снижаются, но далеко не в той степени, на которую рассчитывало ЦБ, для сектора это безусловно позитив, с учетом введенных регулятором мер. $VTBR и $SVCB показали кратный рост чистой прибыли (+332% и 147% год к году), жаль один на грани достаточности капитала, а другой активно кредитовал проблемный бизнес и выкупал корпоративные облиги, этим банкам крайне важно снижение ставки. Высокие ставки опасны для этих банков и их будущих показателей, а рынок живет будущем. $SBER остается бессменным лидером сектора по объему и, кажется, это надолго…

&Антикризисная Россиия

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Российский банковский сектор: прогноз 2025» от АКРА:

В 2024 году российская банковская система в целом сумела справиться с ухудшением операционной среды, связанным с ростом ключевой ставки и усилением регуляторного давления на отдельные виды кредитования.

Способность банковской системы продолжать активный рост в текущих условиях близка к исчерпанию.

( Читать дальше )